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          鋼鐵行業艱難弱復蘇 金融化大潮帶來產業鏈變革

          來源: 時間:2013-10-25 17:35:20 瀏覽次數:

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        1. 2013年10月25日06:17 來源:證券時報  作者:沈寧
          翟超/制圖
          翟超/制圖

            證券時報記者 沈寧

            產能過剩、鐵礦石定價權缺失是長期困擾中國鋼鐵行業兩大難題,夾縫中的中國鋼廠日子越過越難。眼下,淘汰落后產能箭在弦上,中國版鐵礦石期貨上市帶來新契機,行業乍現復蘇曙光。

            近日,證券時報記者隨同大商所考察團對華東部分鋼廠及礦山進行了走訪,調研過程中發現,鋼鐵行業盈利狀況較去年有所好轉,下游需求階段回暖,但在產能過剩的大背景下,行業依舊艱難。在多數鋼廠眼中,目前鐵礦石定價機制有失公允,鐵礦石期貨的上市有望為鋼鐵產業鏈帶來積極變化。

            鋼廠利潤率不足1%

            從大面積虧損到勉強微利,中國鋼鐵行業正在掙扎中艱難復蘇。

            “我們公司目前具備年產400萬噸產能,主要產品是螺紋和建材。今年1~9月份,鋼材市場呈現持續下行,公司實現銷售收入64億元,利潤5490萬元,算是在困難時期取得了相對較好的成績?!卑不臻L江鋼鐵股份有限公司董事長李建設介紹說。

            馬鞍山的安徽長江鋼鐵股份有限公司,前身是創辦于90年代初的當涂縣龍山橋鋼鐵總廠,通過改制于2000年7月成立馬鞍山市長江鋼廠。2008年12月,變更為安徽長江鋼鐵股份有限公司,2011年4月27日,公司與馬鋼股份(600808,股吧)公司聯合重組,成為馬鋼集團一員。

            銷售收入64億元,利潤5490萬元,利潤率尚不足1%,矮子里面拔將軍,放在行業內橫向比較這樣的業績已經算得上搶眼。中鋼協數據顯示,今年上半年,會員鋼鐵企業實現銷售收入17998億元,同比增長0.94%;實現利稅397.9億元,同比增長1.49%;盈虧相抵后實現利潤22.67億元,平均銷售利潤率只有0.13%,在全國工業行業中最低。

            總體來看,鋼鐵行業的盈利狀況已經有所好轉,相較去年的幾乎全行業虧損,微利已屬不易。記者在馬鋼、南鋼等大型鋼廠內了解到的情況亦大致相同,每噸鋼材的毛利也就在50~100元。

            鋼廠的銷售情況也支持行業弱復蘇的判斷,結合鋼材市場低庫存的現狀,下游需求應該還算不錯。據南鋼股份(600282,股吧)銷售部負責人介紹,盡管鋼價低迷,但目前大多數鋼廠鋼材銷售都比較順暢。

            產能過剩仍是行業的老大難問題,業內預計國內煉鋼產能已經超過10億噸。每當市場稍有利潤空間,龐大的產能便會轉化為真實產量給市場帶來壓力。

            據國家統計局統計,1~9月份我國粗鋼和鋼材產量分別為5.8738億噸和7.9545億噸,同比分別增長8%和11.7%。其中9月份粗鋼和鋼材產量分別為6542萬噸和9355萬噸,同比分別增長11%和15.5%;粗鋼和鋼材日均產量分別為218.1萬噸和311.8萬噸,環比分別增長2%和5.1%。

            日前,國務院印發《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》,對未來5年化解鋼鐵行業嚴重產能過剩提出新的目標和要求。亟待瘦身,這已是不少鋼鐵行業人士的共識。馬鋼股份一位負責人認為,長遠來看,相關政策的出臺對于鋼鐵行業將形成利好,當然還取決于地方政府的最終執行情況。

            被質疑的普氏指數

            除了產能過剩問題,鐵礦石采購缺乏話語權也是國內鋼廠長久以來的一塊心病。原有長協價機制崩潰后,目前海外礦山在與中國鋼企的鐵礦石定價中更多參考普氏指數(Platts),不少業內人士都對這樣的定價模式提出了質疑。

            “對鋼廠來說,利潤就是礦石成本與鋼材價格之間的剪刀差?,F在的情況是海外礦山通過普氏指數壟斷了鐵礦石價格,普氏指數并不能很好反映國內鋼材市場的變化。鋼價漲,普氏指數漲更多;鋼價跌,普氏指數卻跌不動,有時候甚至還出現背離?!币晃讳搹S人士稱。

            另一鋼廠相關負責人也反映,今年在鋼鐵業持續去庫存及粗鋼產量連續走高的情況下,鋼鐵行業利潤僅僅維持在盈虧平衡線附近,整個行業仍處于艱難的生存環境中?!捌渲泻苤匾脑騺碜杂谠隙擞绕涫钦间撹F生產成本60%的鐵礦石價格居高不下,在我們看來,鐵礦石市場缺乏一個公正、透明、合理、完善的定價體系?!?

            國內鋼企的鐵礦石主要靠進口,記者走訪的幾家鋼廠也都如此。以南鋼為例,該公司主流礦來自三大礦山,另外也用一些次主流礦和性價比好的低品位礦。進口礦占比在75%~80%,進口礦又分長協礦和碼頭現貨礦,長協礦中的力拓、必和必拓和南非礦計算方式不同,主要是在普氏指數的基礎上選擇不同的計算方法。

            中天鋼鐵的鐵礦石進口占比更高,集團2012年鐵礦石進口量1500萬噸,其中長協礦800萬噸。長協礦采購方面,集團以澳洲、巴西兩地為供應源,定價基準為普式指數,以一年期和季度的長協礦合同為主。企業的庫存周期維持在1個月左右,相比北方1個星期到10天的周期長,主要是受南方的季節性特征以及運輸長度的影響。

            “中國鋼企最大的悲哀是,大象踩著螞蟻的舞步在跳舞?!鄙虾d撝倚畔⒖萍加邢薰究偨浝韰俏恼聻楝F有鐵礦石定價機制做了個生動比喻。在他看來,以5%的樣本決定95%市場的定價模式的確不合理。

            據了解,前幾年,國內鋼廠往往和礦山簽訂5至10年的長期合同,規定采購量,價格則一年一談,淡水河谷、力拓和必和必拓三大巨頭壟斷了市場的話語權。近年來,隨著市場價格波動加劇,長協合同期限開始縮短,力拓、必和必拓等大型礦山逐漸使用季度定價、月度定價和現貨定價,普氏指數成為大礦山常用的定價方式,而普氏指數在公開、透明、客觀方面的缺失一直困擾著我國鋼鐵行業。

            鐵礦石期貨帶來新模式

            10月18日,中國版鐵礦石期貨在大商所掛盤上市,結合此前已上市的鋼材、焦炭、焦煤以及動力煤,商品期貨市場上的黑色金屬產業鏈正式打通。對于鐵礦石期貨,包括鋼廠、鐵礦石貿易商等現貨企業大多持積極態度,在業內專家看來,該品種不僅有望提升中國話語權,還將對國內鋼鐵行業的經營模式帶來深刻影響。

            “大商所上市鐵礦石期貨的意義在于讓中國聲音"無聲變有聲,小聲變大聲"。雖然短時間內,憑借鐵礦石期貨一個品種難以徹底改變國外市場的價格壟斷格局,但這一品種卻為中國話語權的起步奠定了基礎,同時也為企業提供了套保的工具甚至是跨市場套利機會?!蹦箱摴煞荻聲貢炝直硎?。

            據透露,鐵礦石期貨上市前,南鋼已經制定了詳細的方案,未來會積極參與,尤其是實物交割環節?!皩τ谏a企業而言,成本控制、風險控制是我們首要考慮的問題,而不是對于超額利潤的追求?!蹦箱摴煞菘偨浝睃S一新說。

            實際上,南鋼股份此前就已開始運用期貨工具來控制日常經營風險。比如在螺紋鋼期貨上的期現套利策略,即買鋼坯、空螺紋策略,通過套利操作鎖定利潤。

            金融化大潮已經不可逆轉,更多鋼廠選擇的是積極應對。中天鋼鐵國際貿易有限公司總經理陸陽認為,大商所鐵礦石期貨可能會增加國內鋼鐵行業的話語權,而相對目前行業內參與較多的新交所掉期交易,大商所鐵礦石期貨未來規模應該會更大,成熟度也會更高。

            當然,不同的企業做法也有差異。陸陽同時指出,中天鋼鐵集團更為關注鐵礦石期貨的價格發現功能,由于傳統經營模式的轉變需要一個循序漸進的過程,集團在參與鐵礦石期貨的初期進入交割階段的意向并不強,更多會通過在對應月份的期貨合約上開平倉的方式來對沖企業所面臨的原材料價格波動風險。

            渤海期貨分析師姜東序表示,鐵礦石期貨上市將對鋼鐵產業鏈帶來變革。從鋼鐵業產業鏈來講,鐵礦石是鋼鐵生產的核心原料,具有重要戰略意義,注定要對鐵礦石定價、銷售帶來深遠影響。對于鋼廠而言,有了鎖定長端成本的高效工具,鐵礦石采購效率將進一步提高,而商品期貨在黑色金屬產業鏈打通,也有望改變鋼廠原有經營模式,吸引更多產業客戶參與期貨市場。

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